El vibrante pulso de la economía ecuatoriana se revela semana a semana, y el Boletín Monetario Semanal No. 880 del Banco Central del Ecuador (BCE), año 2025, es la lupa que nos permite discernir sus latidos más profundos . Para el empresario perspicaz, estas cifras no son meros datos; son las corrientes invisibles que pueden impulsar o frenar su embarcación. Abordemos, con rigor técnico y una mirada crítica, los senderos que trazan las finanzas nacionales, buscando las verdades que subyacen en cada estadística, y desentrañando las oportunidades y desafíos que se ciernen sobre el horizonte de los negocios.
Reservas Internacionales: El Pilar de la Confianza
El corazón financiero del país, las Reservas Internacionales (RI), mostró un respiro de fortaleza notable entre el 6 y el 13 de junio de 2025, incrementándose en USD 448,3 millones para alcanzar un total de USD 8.816,7 millones . Este ascenso es un bálsamo para la confianza, una señal de robustez en el respaldo de nuestra dolarización. La "Posición neta en divisas", un componente clave de estas reservas, se elevó a USD 5.859,6 millones. Este crecimiento se ancla, principalmente, en el notable incremento de las inversiones a plazo y títulos, con un alza de USD 283,0 millones, y en la persistente apreciación del oro, que sumó USD 80,7 millones . Sin embargo, la “Caja en divisas del exterior” experimentó un leve retroceso de USD 5,9 millones, un detalle menor que no opaca el panorama general de crecimiento. Es vital recordar que la misma definición y metodología de cálculo de las RI ha evolucionado a lo largo de los años, con revisiones metodológicas a partir de agosto de 2016 y nuevas normas en 2021 y 2022, un reflejo de la búsqueda constante de transparencia y ajuste a realidades cambiantes. Para el inversor, estas cifras son más que números: son la promesa de estabilidad, la base sobre la que se construye la confianza en el sistema.
El Panorama del BCE: Luces y Sombras en el Corazón Monetario
El Banco Central del Ecuador, eje y guardián de la estabilidad monetaria, presenta un balance que invita a una lectura detallada. Sus Activos Externos Netos se irguieron hasta los USD 9.858,0 millones al 13 de junio de 2025, evidenciando un crecimiento de USD 466,2 millones en la última semana, un indicio de su capacidad para acumular recursos externos. Pero, al girar la mirada hacia los Activos Internos Netos, se revela una cifra en rojo: USD -366,8 millones . Más allá de ser un simple número negativo, esta cifra esconde una inquietud: el crédito interno del BCE experimentó una contracción significativa de USD 724,8 millones, con caídas notables en el crédito neto al gobierno central y a los fondos de seguridad social . Esta dinámica, donde los activos internos se encogen, sugiere una menor liquidez en el ámbito doméstico que el BCE podría canalizar hacia la economía real. Si bien el BCE ha modificado la presentación de sus cuentas de balance en diversas ocasiones, buscando una mejor sectorización y reflejo de la realidad, como en enero de 2014, enero de 2009 y agosto de 2021, la persistente reducción del crédito interno merece una reflexión profunda. ¿Cómo puede el motor de la economía inyectar vida si sus venas internas se constriñen? Los Pasivos Monetarios, que respaldan gran parte de la liquidez del sistema, también disminuyeron en USD 341,0 millones, un signo mixto que puede indicar tanto una menor demanda de dinero como una contracción en su oferta.
Las Otras Sociedades de Depósito (OSD): El Barómetro del Negocio Cotidiano
Las Otras Sociedades de Depósito (OSD) –bancos privados, cooperativas, mutualistas– son el nervio capilar de la economía, el espejo donde se refleja la salud del crédito y el ahorro de empresas y hogares. Al 6 de junio de 2025, sus Activos Internos Netos alcanzaron los USD 63.392,4 millones, un incremento de USD 212,6 millones. Sin embargo, una sombra se proyecta sobre el crédito al sector privado (empresas y hogares) , que sufrió una disminución de USD 321,7 millones en la última semana. Esta contracción en la arteria principal del financiamiento empresarial es una alarma. ¿Cómo expandirse, cómo innovar, si el acceso al capital se restringe? Es una pregunta que resuena en cada directorio.
En el lado de la captación, los Pasivos Financieros de las OSD sumaron USD 72.990,0 millones, con un aumento de USD 167,5 millones. Observamos un comportamiento dual: mientras los depósitos a la vista disminuyeron en USD 220,6 millones , los cuasidinero –principalmente depósitos a plazo fijo– experimentaron un robusto incremento de USD 388,1 millones, impulsados por los depósitos a plazo. Esta migración de liquidez inmediata hacia inversiones a más largo plazo podría indicar una búsqueda de mayor rentabilidad en un entorno de incertidumbre, o quizás una menor necesidad de capital de trabajo inmediato por parte de algunos sectores. Las operaciones de reporto también mostraron un aumento considerable de USD 549,2 millones, lo que puede sugerir una mayor actividad en el mercado interbancario para gestionar liquidez.
La Solución en la Encrucijada: Un Llamado a la Acción Empresarial
Este panorama nos obliga a la reflexión. Si bien las Reservas Internacionales brindan un marco de estabilidad, la contracción del crédito interno del BCE y la disminución del crédito al sector privado por parte de las OSD son señales que el empresariado no debe ignorar. La estabilidad macroeconómica es una condición necesaria, pero no suficiente. La solución reside en la articulación de políticas monetarias que no solo fortalezcan las reservas, sino que también estimulen la circulación de capital hacia la producción y la inversión real.
Para usted, empresario, este boletín es un mapa. Evalúe cuidadosamente las condiciones de crédito, explore fuentes alternativas de financiamiento y optimice su gestión de liquidez. La migración de depósitos a la vista hacia plazos podría significar oportunidades para estructurar ofertas de financiamiento a mediano plazo, o la necesidad de ajustar las estrategias de captación y colocación. El desafío es transformar estas cifras en decisiones estratégicas, en una hoja de ruta para navegar las complejidades del mercado. El Banco Central del Ecuador y las OSD son los arquitectos del andamiaje financiero; la vitalidad económica, sin embargo, reside en la capacidad de su negocio para interpretar estas señales y actuar con visión. Es tiempo de no solo observar, sino de liderar con audacia informada.